第六章 - 大团的资金（The Great Ball of Money）
2011年，作者初次见到了刘建锋，北京歌德拍卖行葡萄酒烈酒类的专家。 刘自称也是刚接触这一行不久。 前一年，拍卖行一个重要的客户要求歌德帮忙拍一些他收藏的白酒。 此前，歌德从未组织过这一类拍卖。 到2011年为止，中国的拍卖行业在三年中，因为艺术品和古董的拍卖，扩大了500%，一跃成为世界最大的拍卖市场。 歌德的总裁找到刘建锋，对他说“你喜欢喝酒，要不你来试试吧。” 中国并没有一个收藏白酒的文化传统。 白酒也不像葡萄酒，它几乎不受天气的影响，这一年和那一年的白酒并没有太大的区别。 所以刘建锋一开始对白酒的拍卖也没有一个准确的预估。 但是，随着拍卖的进行，刘发现他大大低估了市场。 一瓶商标和年份都被保护地非常好的，1959年的茅台，刘建锋给它的起拍价是120,000元，结果最后的成交价是这个的8倍！ 在突然意识到陈年茅台的价值后，刘建锋花了几个月到全国各地收集陈年茅台，然后在第二年开了中国第一个陈年茅台的专属拍卖会。 拍卖会在北京一个老酒店里举行，来了很多人，好奇的看客和买家一样多，拍卖会从晚上7点一直延续到了凌晨。 原来所有的起拍价都定得太低了，80年代的茅台平均成交价为30,000元，比预期的多了50%。 作者再见到刘建锋是3年以后，第一次拍卖会他只有一个助手，现在他有了200人的团队。 其中有人专门负责鉴别茅台的真假。 而歌德的白酒拍卖业务也独立出来，成立了公司，刘建锋正谈论着上市的事宜。 三年后的拍卖和第一次比起来专业了很多，好奇的看客没有了，取而代之的是专业人员，清一色的白衬衫黑西装，通过手机接受着指令。 刘建锋已经成功把一个文化标志性品牌做成了一个金融资产，开辟了一个从未有过的市场。 一瓶80年代的茅台，拍卖价达到了70,000元，比三年前翻了两倍多。 一瓶新的茅台在商店里的价钱只有2,000元。
中国暴增的财富，正成为世界上各种利基市场的福利和鸩毒。 利基市场（niche-market），在商业中是指那些被行业的主流和垄断企业所忽视的细分市场。 在温哥华，不断涌入的中国热钱，炒高了温哥华的房产价格，形成泡沫，很多当地人因买不起房子而被迫离开。 在缅甸，因为中国人对翡翠和玉石的需求，在当地形成了规模巨大的玉石开采行业，并且激化了当地的腐败和各种武装冲突。 在尼泊尔，因为中国人的需求，冬虫夏草已经贵如黄金，并引发了一轮冬虫夏草的“淘金热”。 在欧洲，中国的足球俱乐部常常付高达两倍的价钱，签约顶级足球明星，炒高了全球足球明星的身价。 人们很容易把这一切看作是一种不可避免的暴发户行为，但是在这些现象的背后，也有着非常严肃的因素。 2008年当全球最大的经济体，美国，日本，欧盟都在开动印钞机应付金融风暴时，大家都忽略了一个事实，那就是中国。 在2007和2015年间，全球新增货币的63%来自中国。 但是人们往往忽视了中国，而把目光聚焦在美国日本和欧盟。 原因之一是中国的新增货币并不是由中央银行直接发出来。 中国的货币增长（monetary expansion）主要是通过传统的商业信贷来实现的。 每当商业银行贷出一笔钱，就是向市场投放了一笔钱，当公司或个人拿了这笔钱去消费，这个钱就会经过市场的流通再回到银行。 银行拿了这个钱再贷出去，就等于投放了第二次，经过流通再回到银行，这些钱就在流通中反复地被重复计算。 这样，整个经济中的货币总额就会不断地提升。 这是银行在通常情况下造钱的正常途径。 当经济发展得越快，经济越活跃，贷款额就会上升得越快，因为在经济的上升期，赚钱的商机很多，值得投资的项目也很多。 但在中国这个关系出现了畸形。 就是经济没有发展得很快，但银行的贷款额远远得跑在前面。 在全球金融风暴之前，每1.5元的流通货币产生1块钱GDP，到了2015年，每2块钱流通货币产生1块钱GDP。 换句话说，日益增长的银行贷款，使得资本在经济活动中的增值能力在下降。 市场上有大量的资本没有真正的生产目的。 让这情况变得更糟的另一个因素是，除了商业银行的贷款，中国人民银行近几年来也在悄悄地印钱，向金融机构注入了上万亿的货币。 原因是什么呢？ 原因之一，是为了抵消从2016年开始的资金外流。 原因之二，是为了应付银行日益膨胀的坏账。 银行贷出去的每一笔贷款，无论表内还是影子银行，用的都是某个顾客的储蓄。 到期都是要还的，还要加上利息。 当太多的贷款变成了坏账收不回来，银行只能靠印钱来维持金融机构的稳定。 这种方式在开始时或许只是个应急措施，但到最后，却变成了整个金融系统离不开的拐杖。 这种维持稳定的方式，导致的后果是其它领域的不稳定。 越来越多的没有生产力的货币，给人民币带来了巨大的贬值压力。 2016年，中央银行从外汇贮备中拿出了一万亿美金（$1 trillion）来制止人民币的贬值。 另一个潜在的危险是通货膨胀。 但中国政府至今为止还算把住了这一关。 原因之一是这些新增货币，大部分并没有流向消费市场，而是存在了银行。 然而，这又引发了另一个问题。 那就是这些存在银行的钱总在寻找投资的渠道。 人们已经不太甘心让自己的钱烂在银行里。 那么，这些资金会流向哪里呢？ （待续） |
拙林: 我改写了一小段，请看上面蓝色的部分。 不知这样好一点没？
阿理郎: “中国的银行不停地向市场投放贷款，而那些贷款都没有创造相应的经济增长。 后果就是市场上充斥了大量的没有生产目的的货币。”这句话似乎值得推敲。...
阿理郎: 你毕竟有商学院的基础，近期又专门下工夫研究了财经领域；我对金融是完全外行，所以即使读你提供的英语原文，我也不敢确信自己正确理解了作者的本意。原谅我的局 ...
阿理郎: 你毕竟有商学院的基础，近期又专门下工夫研究了财经领域；我对金融是完全外行，所以即使读你提供的英语原文，我也不敢确信自己正确理解了作者的本意。原谅我的局 ...
先止住，我还是先往下写了再说。拙林: 能否告诉我你的疑问是什么？
阿理郎: 你是否可以提供更多一点上下文？
阿理郎: 你是否可以提供更多一点上下文？
阿理郎: “中国的银行不停地向市场投放贷款，而那些贷款都没有创造相应的经济增长。 后果就是市场上充斥了大量的没有生产目的的货币。”这句话似乎值得推敲。
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